2000/2001 年報
業務回顧
截至二零零一年四月三十日止財政年度之市場變化頗大。於上半年度內，全球經濟錄得強勁的增長，但在二零零零年下半年度內卻急轉直下。本集團上半年度之業績亦達到預期水平。雖然二零零零年第三季後期經濟開始下滑，市況明顯轉趨不明朗，但本集團在此情況下仍然運作良好，錄得驕人之營業額增幅。全年營業額由271,292,000港元大幅上升27.9%至本財政年度之347,004,000港元新高。
營業額之增長反映本集團在市場不景之情況下，仍能成功維持及鞏固其在電子業之市場地位。此一增長主要歸功於本集團切實執行其一貫方針，不斷致力擴充及提升其生產力，及集中資源建立更穩固之市場地位。
本年度之股東應佔溢利為30,863,000港元，在全球主要電子製造商紛紛傳出負面消息的背景下，此業績實在是可觀的。與去年之41,910,000港元比較，本年度之數字下降26.4%。惟值得注意的是本集團之整體經營環境十分嚴峻，各行各業亦受制於此，但本集團在線圈市場之核心業務仍能表現強勁，且增長前景樂觀。本集團在線圈核心業務之邊際毛利率於本年度亦能維持在約34.1%，而去年度則約為34.6%。在此情況下，本集團於本年度重新調整業務方向，在核心線圈生產業務方面作審慎積極投資，以務求更迎合此方面之尊貴客戶，增強彼等對本集團之信心。
本集團之全年股東應佔溢利下降之主要原因詳述於下文之業務回顧。
為未來之投資
雖然截至二零零一年四月三十日止財政年度下半年全球經濟放緩，其中以北美洲、歐洲及日本所受影響最大；惟本集團相信經濟會於將來復甦，因此繼續致力鞏固其核心業務基礎，為日後發展做好準備。現時本集團最重要之投資項目為廣東省中山市之生產設施擴展工程，包括興建多幢裝置精密及先進機器之新廠房，用以生產片狀電感、色碼電感及陶瓷電容器等元件。於二零零一年四月三十日，廠房內正安裝一批用以生產鐵氧體磁芯錳鋅系列、電源濾波器及電磁干擾（「EMI」）濾波器之預製自動化生產設施。
未計利息、稅項、折舊及攤銷之盈利（即經營溢利加折舊及攤銷）為86,457,000港元，較去年之78,039,000港元有10.8%之增幅。
截至二零零一年四月三十日止財政年度，本集團已投資合共超過223,000,000港元以添置廠房、機器及設備。其中約190,000,000港元及19,000,000港元分別用於購買新機器及興建新廠房。本集團於回顧年度大量投資於提升基本生產設施，導致物業、機器及設備之折舊由22,842,000港元上升50.4%至本財政年度之34,356,000港元。
上述之擴展計劃之資金主要來自年內新借之長期銀行貸款88,325,000港元及融資租賃安排56,794,000港元。因此本財政年度之利息開支由上年度之10,367,000港元增加88.1%至19,499,000港元，遠超營業額之27.9%增幅。以未計利息支出計算，經營溢利實際為51,745,000港元，較上年度之55,197,000港元僅下降6.3%。
至於人力資源方面之投資，為加強各級管理人員及職員之實力以配合本集團之擴展策略，及為鐵氧體磁芯錳鋅系列與其線圈產品之新生產線投產作好準備，本集團不斷在人力資產方面投放大量資金。於回顧年度本集團積極擴充研究與開發部門，以祈提高本集團在開發新產品及改良生產技術方面之競爭力。截至二零零一年四月三十日止年度，員工成本較去年增加27.1%至87,210,000港元。
儘管上述因素個別而言對本集團之邊際利潤影響不算太大，但整體而言對本年度之營運及財務業績卻帶來顯著影響。邊際純利率亦由去年之15.4%下調至8.9%。
雖然上述於核心業務之大規模資本投資對本集團之短期利潤產生即時不利影響，但本集團深信該等措施會對本集團日後之發展前景發揮重大作用。隨著新世紀來臨，資訊科技日益發達，未來全球對優質及微型電子零件之需求將會有增無減。世界各地市場將會不斷出現新網絡，舊有網絡亦需不斷提升；面對此大好良機，本集團不容有失。因此，本集團決定全力推行擴充計劃，以應付數據網絡、電訊及電壓轉換市場之龐大需求。有關之投資反映本集團不單有決心，而且更有實力掌握每個具潛質之業務發展機會。生產設施提升後，本集團將具備雄厚實力，將業務推展至更高層次。
生產成本管理
於本財政年度，本集團與其同業繼續受全球原油價格飆升之困擾，導致生產成本上漲。由於中山廠房之發電成本上升，本集團之邊際毛利率由34.3%略為下降至本財政年度之31.6%。
本集團相信如要繼續保持理想之盈利，必須密切監控生產成本。此亦為本集團於本年度之重要策略。鑒於原油市場之不利趨勢成為邊際毛利率下降之原因之一，本集團已採取積極措施，安裝新電壓轉換站向中山廠房供電，以減低動力成本所帶來之影響。此外，於本財政年度第三季末，本集團開始自行生產主要部件之管狀陶瓷電容器供本身產品之用，亦有助節省部件成本及提高邊際毛利率。
強化銷售網絡
於本財政年度內，本集團成功增添一支富經驗的電子元件銷售及市場推廣隊伍，並憑藉這股強化的市場推廣力量，本集團在現有主流產品以外加強與客戶之銷售業務關係，成功取得三星品牌之一系列無源元件，如片狀電容器、片狀電阻器、電解電容器及陶瓷電容器等之分銷權。此項業務拓展預期可為本集團的貿易銷售額作出可觀的增長。
另一方面，鑑於經營環境由二零零零年下半年起普遍疲弱，本集團已採取更審慎之業務方針。本集團實行更嚴謹及謹慎之信貸管理政策。雖然這樣降低了營業額之增長速度，惟本集團認為為了將信貸銷售難以收回貨款之風險減至最低，這是必要的。因此，本集團於本年度仍能保持少於0.9%之低壞賬／營業額比率。
資本架構之加強
於二零零零年七月三日，本公司透過私人配售按每份認股權證0.0625港元之價格發行400,000,000份認股權證，在扣除有關發行開支約2,109,000港元後，所得款項淨額約為22,891,000港元。該等以每十份之認購權單位為1.475港元之認股權證賦予其持有人按每股新股0.59港元（可予調整）之認購價，以合共最多達59,000,000港元之現金認購本公司之新股。該認購價已因2000年發行紅股而由每股新股1.475港元調整至每股新股0.59港元，自二零零零年八月十八日起生效。認股權證之行使期為二零零零年七月三日至二零零三年九月三十日（包括首尾兩日）。於回顧年度，因行使認購價值合共達14,012,500港元之95,000,000份認購權單位而配發及發行之新股數目為23,750,000股，約佔假設全部認股權證獲行使而將予發行之新股最高總數之23.8%。
本公司於二零零零年七月私人配售認股權證所得款項淨額截至二零零一年四月三十日已撥作下列用途：
— 約10,000,000港元用以償還銀行貸款。
— 約2,000,000港元用作開發電子商貿技術，以供本集團網上銷售系統及產品規格虛擬系統使用。
— 餘額約10,891,000港元用作本集團之一般營運資金。
於二零零零年七月十三日，本公司宣佈以股代息計劃，本公司之股東可選擇收取繳足新股，以代替部份或全部截至二零零零年四月三十日止年度之每股5港仙（未就2000年發行紅股而作出調整）之末期股息（「2000年末期股息」）。根據股東之選擇，本公司以每股新股1.778港元發行合共4,277,108股新股以代替現金合共約7,605,000港元之2000年末期股息，約佔2000年末期股息總額之76.1%。董事會認為以股代息計劃廣受股東歡迎，反映股東對本集團之前景信心十足。
財政資源及資本負債水平之變動
於二零零一年四月三十日之借貸總額約為255,558,000港元（二零零零年：97,234,000港元），其中約60,397,000港元（二零零零年：37,678,000港元）為非流動借貸，須於一年以上但不超過五年內償還。利息按港元最優惠利率或香港銀行同業拆息加優惠息差計算。隨著息率近期持續下調，本集團將可節省利息成本。或然負債約為31,817,000港元（二零零零年：32,118,000港元），大部份屬附追索權之應收貿易款項讓售，為數約30,415,000港元（二零零零年：31,803,000港元）。
資本負債淨比率（即借貸總額減已抵押銀行存款與有形資產淨值之比率）約為79.0%（二零零零年：27.5%）。資本負債淨比率大幅上升，主要原因為本集團於回顧年度內借取約88,325,000港元之長期銀行貸款及訂立約56,794,000港元之融資租賃安排，以應付本集團於回顧年度擴充國內及新加坡之生產基礎建設所需之資本開支約223,000,000港元。
雖然資本負債淨比率上升，董事會認為本集團之財政狀況仍屬穩健。現金及銀行存款之總額已增至約55,714,000港元（二零零零年：49,643,000港元）。於二零零一年四月三十日，本集團之銀行信貸額增至約302,624,000港元（二零零零年：199,896,000港元），其中約65,727,000港元（二零零零年：95,090,000港元）尚未提用。銀行信貸額以本集團若干土地及樓宇之按揭、銀行存款、存貨及機器之抵押及本公司之擔保作抵押。
於回顧年度，本集團錄得約1,934,000港元之匯兌淨收益，主要因為日圓貶值而產生，而本集團之採購及資本開支部份以日圓支付。由於本集團之銷售及採購額大部份以港元、美元及人民幣結算，本集團認為其匯兌風險極低，並且已獲得充份監控。
未來計劃及展望
電子同業一向深明業務升降循環之道理。由於全球經濟不景，本集團在過去半年暫處低潮。但不論高峰或低潮，亦不管會持續多久，始終會有結束之一日。目前市場氣氛已稍為好轉，因為愈來愈多人相信最低潮時期經已接近或剛剛過去。
儘管本財政年度下半年之營商環境不及去年和轉趨競爭激烈，但本集團深信本集團之主要市場日後會繼續帶來可觀之長遠增長機會。因此，本集團在未來一個財政年度及其後之前景仍然樂觀。最主要是因為本集團長期以來一直不停改進，作好充份準備，以便為股東帶來更豐盛之回報。下文所述之集團展望正好作為印證。
積極準備，迎接挑戰及商機
中國加入世界貿易組織（「世貿」）在即，經濟全球化勢將成為不可遏止的趨勢。發展以知識為基礎之全球經濟體系，及以資訊與通訊為主之網絡架構以應付國際商貿之龐大需求，將為大勢所趨。電子元件業普遍相信，資訊與通訊科技的革新，加上電器及電子儀器逐步邁向電子化發展，將會繼續成為電子元件需求攀升之主要原動力。
過去數月利率不斷下調，對製造業整體有利，尤其電子市場。減息有助電子及電器業復甦，帶動需求回升。本集團亦相信資訊科技及電訊市場會回復增長，因為拓展及提升技術設施之需求仍然殷切。
本集團將會積極把握上述趨勢及發展形勢為電子市場所帶來之機會及挑戰，因為基本上各行各業均意識到假如欠缺最新之資訊科技，將難以在市場中競爭。本集團將繼續保持靈活之經營方針，盡量發揮本集團之優勢，務求成為更具實力之優質電子元件供應商。
面對全球未來更嚴峻及更高要求之營商環境，本集團之現有及未來客戶惟有一方面繼續削減成本，另一方面則力求保持及提高產品質素。鑑於世界各地之電子產品生產商日益關注成本及產品質素，本集團相信此趨勢會為本集團帶來商機。本集團過去一直採用高效率且經審慎策劃之生產方式，未來亦將會繼續以低成本生產高質素產品為焦點。現時本集團正評估其他成本減省措施之可行性，相信有關之成果將有助本集團開拓新市場及增加市場佔有率，長遠而言可為本集團建立更龐大之客戶基礎。本集團會繼續與客戶保持密切聯絡，了解其技術要求，待市場一旦復甦，本集團將可把握機會，令業務進一步增長及發展。
待網絡及資訊科技設備、消費電子產品行業之需求回升後，預期可為微型元件，諸如片狀電感、環型變壓器、電源濾波器及電磁干擾（「EMI」）濾波器等，帶來可觀的營業額，故本集團致力加強本身於中山廠房之生產基礎建設，深信生產該等元件會於可見的將來為本集團帶來豐盛的回報。
在策略性合作方面，本集團憑著為客戶提供之增值服務，將可爭取更多業務機會，而客戶向本集團尋求額外之生產服務，最終會令雙方得益。
產品線之擴充
展望下一個財政年度電子市場會復甦，本集團將爭取更多有利機會以擴充其產品線，並為強大的電子市場提供更佳的服務，包括推出生產微型多層式片狀電感，配合現有之一系列捲線式片狀電感產品線，以照顧到各類需要不同響音頻度的電子產品之要求，例如MP3機、手提電話、有線數據機、寬頻網絡設備及電腦等。相信此舉日後會有助提高本集團之競爭力。
致力發展研究與開發部門
隨著全球電子科技應用持續不斷的改進，鐵氧體材料之革新繼續扮演當中一個不可或缺的角色，而鐵氧體材料為電感器、濾波器及電磁干擾濾波器等電子裝置之核心部份，市場上對鐵氧體材料的磁導率及操作頻率要求日趨嚴格。本集團過去之高速增長亦為其致力於鐵氧體粉末及鐵氧體磁芯的研究及開發的成果。本集團在提升鐵氧體材料生產技術方面之能力及經驗，令本集團能成功節省生產成本，因而盈利一直上升。
為確保本集團在技術及市場方面之優勢得以持久，本集團將繼續致力加強於鐵氧體材料之研究及開發，並在人力資源及科技上作進一步投資，以配合此方面之發展。隨著更先進之研究及開發設施的設立，本集團將會具備更強大之實力以進軍新市場，以及推行一貫之創新及連鎖供應管理策略，而兩者均為本集團未來之成功要素。
財務報告之透明度
本集團深明提高透明度及向公眾人士定期發表可靠而全面的財務資料之重要性。本集團主動定期發表詳盡之季度報告及公佈，真誠及真實地向股東及公眾人士報告本集團未來業務發展之最新情況，以贏取股東及公眾人士對本集團持續及可貴之信賴及支持。