2004/2005 年度第三季報告
管理層論述及分析
業務回顧
綜覽
截至2005年1月31日止9個月，本集團營業額為427,523,000港元 (2004年：346,945,000港元)，較去年同期增長23.2%，此乃因線圈製造業務及鐵氧體粉料製造業務的營業額上升所致，惟電子元件貿易業務及資訊科技業務之營業額，則較去年同期分別下降89.1%及77.6%。
回顧期內，本集團之整體毛利為95,344,000港元 (2004年：87,423,000港元)，較去年同期上升9.1%。邊際毛利率則下降至22.3% (2004年：25.2%)， 此跌幅主要由原料價格持續高企及國內之工資上升所致。
經營溢利及股東應佔溢利於期內分別為32,790,000港元 (2004年：25,895,000港元)及18,299,000港元(2004年：10,206,000港元)，較去年同期上升26.6%及79.3%，至於未計利息、稅項、折舊及攤銷之盈利則為81,050,000港元 (2004年：70,535,000港元)。
製造業務
截至2005年1月31日止9個月，本集團的核心業務 - 線圈製造業務之營業額錄得28.5%的增幅，達至390,418,000港元 (2004年：303,859,000港元)，佔本集團營業額91.3% (2004年：87.6%)。該營業額的增長主要由表面安裝電感、大功率電感、磁環及變壓器的銷售量帶動。
於2003年12月加入的鐵氧體粉料製造業務，於期內營業額亦錄得26,408,000港元 (2004年: 3,374,000 港元) ，該業務之營運已踏入?定階段。
至於，電容業務之營業額則於期內減少至6,812,000港元 (2004年: 10,881,000 港元)，較去年同期下降37.4%，本集團正積極改善該業務之營運方式，期望該業務可於未來取得較佳表現。
財務回顧
資金盈餘及債務
於2005年1月31日, 現金及銀行存款（以港元、美元、人民幣為主）為59,926,000港元（於2004年4月30日：49,564,000港元）。銀行信貸額以本集團若干土地及樓宇之按揭、銀行存款、投資及機器之抵押和本公司與若干附屬公司作出之公司擔保作為抵押。此外，本集團尚須符合與主要融資銀行所釐定之若干財務限制條款，於2005年1月31日，本集團俱能符合該等財務比率限制，顯示本集團財務狀況理想。
本集團於2005年1月31日由各銀行及金融機構提供之借貸總額為249,678,000港元（於2004年4月30日：280,273,000港元），其中215,035,000港元（於2004年4月30日：204,376,000港元）為短期借貸；而34,643,000港元（於2004年4月30日：75,897,000港元）則為1年以上但不超過5年內到期之遠期借貸。此外，由於借貸總額持續下降，本集團之利息支出則較去年同期減少21.7%, 達至10,618,000港元 (2004年：13,569,000港元)。
於2005年1月31日之或然負債為26,006,000港元（於2004年4月30日：38,052,000港元），全數26,006,000港元（於2004年4月30日：35,568,000港元）均為附追索權之應收貿易款項讓售。
財務資源及資本結構
本集團於截至2005年1月31日止9個月之淨現金流為11,370,000港元（2004年：25,384,000港元）。經營業務之現金流淨額為86,777,000港元 (2004年：74,817,000港元) 。至於投資業務之現金流淨額則為負30,256,000港元 (2004年：負41,733,000港元)，其中的資本開支主要用作購買機器及擴展廠房，以加強本集團生產力。此外，融資業務之現金流淨額為負44,493,000港元 (2004年：負7,818,000港元)。本集團將部份於期內取得的銀行信貸分別用於支付設備開支及用作營運資金，而本集團亦會因應未來發展需要及市場情況，逐步改善本集團的資本結構。於回顧期內，本集團已陸續償還若干部分銀行貸款，使本集團之資本負債淨比率持續下降。於2005年1月31日，本集團之資本負債?比率*為0.67(於2004年4月30日：0.88)。
(* （借貸總額加應付票據及或然負債減現金及銀行存款總額）與（有形資產淨值減建議股息）之比率)
資產之抵押
於2005年1月31日，本集團賬面值約48,470,000港元(於2004年4月30日: 69,671,000港元) 之若干資產已用作本集團銀行信貸及融資租賃之抵押。
外匯風險
本集團之業務主要集中在中國內地及香港。主要的收益貨幣及成本貨幣均為港元、人民幣及美元。因此，管理層認為沒有必要購買外匯期貨或期權合約以作對沖外匯風險之用。
本集團的借貸主要以港元、人民幣及美元作為結算單位，對此管理層認為並不存在重大外匯風險。
未來計劃及展望
本集團預計可於下一個財政年度中期完成在35,000平方米土地(該地乃根據上一個財政年度與中國內地政府簽訂協議所購入) 上興建新廠房之第一階段工程，該廠房將用以擴充大功率電感、變壓器及電容器等生產線及作為倉庫之用。此外，剛於2004年12月在東莞市成立的本集團全資附屬公司，將會以生產及銷售變壓器業務為主，並專注開拓當地內銷市場。