2002/2003 年度中期報告
業務回顧
於回顧期內，根據亞太經合組織（「APEC」）發表的《2002年APEC經濟展望》，本集團相信疲弱的經濟漸似已見谷底，並開始逐步回穩。儘管市場剛開始回穩，本集團憑藉其穩健的基礎及成功的市場推廣策略，於截至二零零二年十月三十一日止六個月內錄得營業額247,959,000港元（二零零一年：184,253,000港元），較去年同期增長34.6%。本集團在本期內於近乎所有市場之營業額的上升正好反映本集團於近年來投資於擴充及提升生產設施的方向正確，生產甚高質素的產品，迎合客戶的嚴謹要求，實為備受市場歡迎的關鍵。
在艱難的市場氣氛底下，產品價格於期內仍然受壓，令本集團的毛利率由截至二零零一年十月三十一日止六個月的29.4%下降至本年同期的22.0%。再加上本集團於過去之數年度內大力投資於生產設施，導致物業、機器及設備折舊躍升43.7%，暫時地加深了對本集團的半年業績之影響。截至二零零二年十月三十一日止六個月之股東應佔溢利為5,294,000港元（二零零一年：10,477,000港元），較去年同期下降49.5%。縱然如此，本集團相信其投資最終將會充分回報，因為新添置的先進設備能提升本集團的長遠競爭力。此外，本集團亦積極改善成本控制措施，例如在中國內地以較相宜的價格採購優質的原材料，以及放棄一些低效益的運作。而以下為本集團各業務之回顧。
線圈生產業務
於回顧期內，線圈生產繼續成為本集團的核心業務，佔本集團營業額82.1%（二零零一年：80.4%）。截至二零零二年十月三十一日止六個月，線圈生產業務的營業額較去年同期上升37.3%至203,438,000港元（二零零一年：148,196,000港元），增長率令人鼓舞。本集團於去年積極擴充及安裝自動化及精密的新機器及設備，生產優質的產品，以迎合日趨嚴謹的客戶需求。然而新安裝的設備使到線圈生產業務之折舊上升40.6%，由截至二零零一年十月三十一日止六個月的22,300,000港元，增加至本年同期的31,350,000港元。另一方面，低落的市場氣氛及激烈的市場競爭於本期內相繼大力壓抑線圈的市場價格。經營溢利亦因而由21,699,000港元下跌至本期的15,896,000港元，毛利率則為24.4%（二零零一年：32.4%）。正面來看，經擴充後的生產設施有效地改善線圈生產業務之縱向整合，減低生產成本。而這亦正是本集團能夠從容跨越以往年度競爭激烈且艱難的市場環境，並在本期內於此最主要之業務再次締造雙位數字營業額增長之主因。
本集團的鐵氧體磁芯錳鋅系列產品，自推出以來廣受歡迎。為進一步提高產品的質素，於第二季內，本集團為此投入5,597,000港元於購買先進設備以加強生產鐵氧體磁芯錳鋅系列產品的能力。當該批新設備於本年度第三季投產後，預期可刺激本集團的回報。
線圈生產業務銳意打入中國內地市場，促使本集團於中國內地之半年營業額取得97.7%之可觀增長，佔本集團營業額8.2%（二零零一年：5.6%）。而此一成果反映了中國內地市場的發展空間龐大。本集團已於截至二零零二年十月三十一日止六個月內在中國內地發展較成熟的主要城市如重慶及昆山開設新的全資附屬公司，讓本集團能與客戶建立更密切的關係，了解客戶們對產品的需求。
隨著本集團於近年來不斷開拓歐洲市場，本集團於本期內成功從歐洲客戶取得52.8%之營業額增長，佔本集團營業額5.0%（二零零一年：4.4%）。而於此市場內最值得注意之一成果，是本集團供應給歐洲之主要流動電話製造商之流動電話充電器主要零部件越趨普遍。本集團相信這一成績實有賴於其產品質素，極為迎合要求嚴謹的電子製造商。
電容器生產業務
截至二零零二年十月三十一日止六個月，電容器生產業務產生22,413,000港元之營業額，較去年同期之15,984,000港元上升40.2%，佔本集團營業額9.0%（二零零一年：8.7%）。如上一季度，由於生產成本、分銷及銷售開支與一般及行政開支上漲，毛利率下降至10.1%（二零零一年：19.0%），而經營溢利則錄得58.1%之跌幅，至1,005,000港元（二零零一年：2,397,000港元）。電容器生產業務之營業額上升，顯示本集團成功於電容器產品市場上穩佔一席位。另一方面，本集團定會努力控制經營成本，並繼續開發優質產品，為本集團帶來持續及更理想的回報。
電源供應產品生產業務
截至二零零二年十月三十一日止六個月，電源供應產品生產業務之營業額增長至3,398,000港元（二零零一年：1,925,000港元），佔本集團營業額1.4%（二零零一年：1.1%）。毛利率達到31.7%（二零零一年：14.9%），惟因一般及行政開支於期內上升，錄得經營虧損270,000港元（二零零一年：經營溢利11,000港元）。憑藉這業務之產品種類繁多，廣泛應用於電訊及資訊科技設備、辦公室自動化設備、家居電器、玩具及影音器材等，以及其不斷擴大的客戶基礎，預期電源供應產品生產業務將來之營業額將可保持穩定的增長。基於這項業務與線圈生產業務之相似及為提高整體營運效益，本集團亦正考慮將電源供應產品生產業務整合於線圈生產業務。
電子元件貿易業務
電子元件貿易之市場競爭於截至二零零二年十月三十一日止六個月內仍然激烈。於本期內，電子元件貿易業務錄得營業額18,710,000港元（二零零一年：18,148,000港元），與去年同期比較輕微上升3.1%，佔本集團營業額7.5%（二零零一年：9.8%）。由於電子元件貿易業務面對日趨激烈之市場競爭，使到其毛利率由截至二零零一年十月三十一日止六個月之15.1%萎縮到截至二零零二年十月三十一日止六個月之8.2%，並於本期內錄得經營虧損1,067,000港元，而去年同期則為經營溢利217,000港元。展望未來，有見電子元件貿易業務之業績惡化以及前景欠佳，本集團將更集中發展其核心業務。從二零零二年十月起，本集團已終止半導體及消費電子產品套件之貿易，因此電子元件貿易業務於將來只會保留南韓三星（「Samsung」）牌之無源元件貿易。
資訊科技之發展
本集團之一附屬公司高雅科研有限公司（「高雅科研」）為本集團的信息及通訊管理中心，主要負責管理本集團之網站「www.0759.com」、電郵系統，以及開發企業資源規劃軟件之互聯網版。目前，大多內地企業正在進行管理系統自動化，本集團深信高雅科研所開發之軟件將可以惠及中國內地發展迅速的企業，並提升其財務與一般營運管理之效率，加強網絡聯繫。
有見及此，本公司於二零零二年五月十四日與一獨立第三方訂立一項協議，由本公司或透過其提名之全資附屬公司以總代價8,320,000港元收購Good Signal Holdings Limited（「Good Signal」）之所有已發行股本及借予Good Signal之貸款之所有利益。此項收購已於二零零二年六月四日完成，總代價藉發行本公司32,000,000股新股份之方式支付。收購完成後，本集團間接持有上海圖王科技有限公司（「上海圖王」）之註冊資本之12.5%權益。上海圖王的主要業務為軟件開發、軟件產品銷售及系統整合，客戶主要包括當地政府機關及當地私人企業。本集團認為此項收購將為高雅科研提供擴展其電腦軟件業務的良機，利用高雅科研與上海圖王之間之協同效益，並從高雅科研開發之軟件產品可能達到之商品化而獲得裨益。
財務資源及負債比率之變動
於二零零二年十月三十一日，本集團之借貸總額（當中以港元借貸為主，而部份為美元、日圓及歐羅）為314,991,000港元（於二零零二年四月三十日：300,089,000港元），其中133,226,000港元（於二零零二年四月三十日：151,709,000港元）為非流動借貸，須於一年以上但不超過五年內償還。利息按港元最優惠利率或香港銀行同業拆息加優惠息差計算。由於在上一財政年度內息率持續下調，本集團的利息收入因而下降69.0%至截至二零零二年十月三十一日止六個月之235,000港元（二零零一年：759,000港元）。另一方面，利息支出下跌27.0%，至9,430,000港元（二零零一年：12,923,000港元）。而現金及銀行存款及投資總額（以港元、美元、人民幣、日圓、新加坡元及新台幣為主）為55,903,000港元（於二零零二年四月三十日：52,804,000港元），資本負債淨比率（即借貸總額減現金及銀行存款及投資總額與有形資產淨值減建議末期股息之比率）為0.84:1（於二零零二年四月三十日：0.85:1）。而按照本公司於二零零二年一月三十一日與一組銀行訂立之三年期可轉讓有期貸款及循環信貸協議所計算之資本負債淨比率，則為0.99:1（於二零零二年四月三十日：0.99:1），亦已符合有關協議之財務條款。
於二零零二年十月三十一日，流動比率為0.91:1（於二零零二年四月三十日：0.85:1）。或然負債為38,636,000港元（於二零零二年四月三十日：36,823,000港元），主要屬附追索權之應收貿易款項讓售，為數38,636,000港元（於二零零二年四月三十日：36,618,000港元）。而本集團為購置機器及設備之已批准及已訂約資本承擔為404,000港元（於二零零二年四月三十日：270,000港元）。
於二零零二年十月三十一日，本集團信貸額增至430,686,000港元（於二零零二年四月三十日：391,747,000港元），其中98,438,000港元（於二零零二年四月三十日：68,786,000港元）尚未提用。銀行信貸額以本集團若干土地及樓宇之按揭、銀行存款、投資、存貨及機器之抵押及本公司與若干附屬公司之公司擔保作抵押。本集團須符合銀行制定之若干財務限制條款。該等條款包括維持特定之財務比率，其中包括：(1)資本負債淨比率（按有關銀行之定義，即借貸總額加或然負債減現金及銀行存款及投資總額與有形資產淨值減建議末期股息之比率）不得超過0.85:1；及(2)截至二零零二年四月三十日止年度之資本開支總額（按有關銀行之定義）不得超過70,000,000港元。於二零零二年四月三十日，本集團未能符合上述兩項財務條款，但已於二零零二年八月取得有關銀行之豁免。本集團之主要往來銀行在財務上對本集團一直鼎力支持，足見其對本集團的業務及前景充滿信心。
未來計劃及展望
展望未來，隨著世界經濟繼續回穩，市場復甦步伐亦漸似展開。建基於本集團的優勢及憑藉市場的復甦趨勢，本集團已整裝待發，鞏固其核心業務，致力於電子市場進一步力爭上游。為要達到這目標，無論於過去、現在及將來，本集團不得不堅持其積極而謹慎的經營理念。
本集團在上半財政年度透過加強其於中國內地中山、廈門及東莞之生產基地，及於重慶及昆山開設新的附屬公司，本集團已在此世界上增長最迅速之經濟體系的電子市場建立穩固之踏腳石，力求爭取更大的市場份額。本集團於上半財政年度從中國內地市場取得近乎倍增的營業額亦已反映這策略的成功。為配合不斷增長的訂單，本集團正籌劃建設於昆山的新生產設施。新的生產設施應可在下一財政年度初期開始投產及對本集團之經營業績作貢獻，主要生產線圈及必需之鐵氧體磁芯及物料。而此經加強的縱向整合生產系統，既可舒緩中山廠房的生產壓力，亦可縮短付運時間及提高客戶服務之效率。本集團於中國內地多個城市擁有了廣泛的據點後，本集團隨時皆能夠收集最新的市場訊息，抓緊最多的商機以配合客戶之要求。
本集團之一貫政策為積極進軍最具潛力之市場，因此歐洲市場亦為本集團另一不容忽視之要塞。本集團將會秉持於歐洲之策略性發展，尋求更多新客戶，並加強現有的客戶網絡，務求長久地推動本集團於歐洲市場的發展。
除了市場推廣方面，本集團亦認為一貫地致力控制成本是改進經營業績的不可或缺的因素。放眼未來，本集團將更著重於中國內地採購質優而價格相宜的原材料。此一策略一方面可使到本集團以較低之成本獲取原材料，另一方面亦能縮短付運時間，最終有利本集團提升營運效率及回報。
隨著本集團邁步向前，在有效的營運及市場推廣策略配合得宜的同時，本集團將更密切鞏固現有的業務，並發揮縱向整合策略的成效，令到本集團達致更佳的市場競爭優勢，期望在將來可與股東們共享成果。