2001/2002 年報
業務回顧
回顧二零零一／二零零二年度，市場受著全球疲弱的經濟拖累，再加上「九一一」事件的影響，市場對工業以致個人消費電子產品需求均下跌，令電子行業受到嚴重的打擊。同業為求生存，不惜成本只求促銷，而將產品價格大幅降低至極不合理的水平，令競爭更加白熱化。然而，本集團於去年擴建廠房及添置生產設施，顯著提升本集團的生產力，令本集團於嚴峻的市場環境下，仍能以相宜的價格，實行薄利多銷，保持本集團的競爭力。本集團的營業額因而上升4.9%至363,896,000港元。在這艱難的經濟環境下，營業額仍錄得增長，再一次證明本集團於過往的投資是一個明智的決定。
縱使本集團積極擴大生產力以抵抗市場之不景氣，然而，整體經營環境仍然十分嚴峻。本集團的股東應佔溢利亦在無可避免下受到顯著的影響，由去年的30,863,000港元大幅下降至5,973,000港元。此乃由於產品價格下降的速度較為急速，令毛利率由去年的31.6%大幅下降至本年的24.5%。再加上本年度內借貸總額上升，導致淨利息支出因此而比去年額外增加4,187,000港元，使盈利相繼受到影響。
縱使去年本集團的表現受到市場環境影響，表現未如理想，然而，隨著市場於第四季末開始有輕微復甦，本集團之表現可望隨之而逐漸重拾軌道。一些未能經歷衰退經濟環境的小型生產商已陸續被市場淘汰，剩下來的就只有那些穩健的生產商。本集團憑藉在行內的知名度及較優質之產品，積極控制成本，發展高質素之電子元件，使本集團更能鞏固其市場地位。
以下闡述本集團各項業務於回顧年度內之表現：
線圈生產業務
於回顧年度內，線圈生產仍為本集團的核心業務，佔本集團營業額80.6%（二零零一年：89.3%）。線圈生產業務的營業額為293,122,000港元，較去年輕微下跌5.4%，主要因為產品價格由第三季度開始大幅下調10%至20%，市場價格降至一極不合理水平。若扣除產品價格下跌之影響，本集團線圈生產業務實際上錄得產量及銷售量上的增長，而這亦是有賴本集團一直積極擴充線圈生產業務。
於回顧年度內，擴建中山廠房之工程如期竣工，廠房面積擴大至53,797平方公呎，容納更多先進及生產精密產品的設施，顯著提升本集團的線圈生產力。截至二零零二年四月三十日止財政年度，本集團已為線圈生產業務投資合共101,807,000港元（二零零一年：216,247,000港元）於添置廠房、機器及設備。因此，線圈生產業務的物業、機器及設備之折舊亦由去年之33,739,000港元大幅上升48.5%至50,088,000港元。亦由於產品價格下跌及折舊上升之影響，線圈生產業務的毛利率由去年之34.1%下降至本年度之27.6%，經營溢利則由去年之51,908,000港元下跌40.3%至本年度之30,983,000港元。
另一方面，經過本集團研究及開發隊伍的多番努力，本集團之新生產線－鐵氧體磁芯錳鋅系列已於本年度第二季內正式投產，有效提升產品的競爭力。新生產線配備精密及自動化的設施，生產最優質的電子元件，其中鐵氧體磁芯錳鋅系列及電源濾波器自推出以來均廣為要求日趨嚴謹的電子生產商所歡迎。隨著科技的進步，市場對優質電子元件的長遠需求只會有增無減，因此，本集團相信錳鋅系列產品將可繼續為本集團帶來合理的回報。
現代科技日新月異，全球化更進一步加速資訊科技的發展，換言之，創新的產品競爭則更趨激烈。再者，電子產品生產商對電子元件之要求亦隨著科技急劇轉變而有所提高。於本年度第四季末前，市場已開始漸漸露出復甦的跡象。因此本集團為回應市場需求，於回顧年度內加快作出部署，積極擴充及加強於物業、機器及設備之投資，以面對激烈的行業競爭。置身於競爭激烈的電子業，本集團亦具十足的信心。
電容器生產業務
高雅電解電容器有限公司（「高雅電解」）由二零零零年三月成立後致力從事設計、開發、生產及銷售多種類優質而極耐熱的鋁質電解電容器，其廠房設於廣東省東莞市。
於回顧年度內，電容器生產業務的營業額為33,240,000港元，較去年度之21,899,000港元上升51.8%，佔本集團營業額9.1%（二零零一年：6.3%）。毛利率為8.2%（二零零一年：6.6%）。然而，由於業務擴張而引致分銷及銷售開支與一般及行政開支上漲，所以高雅電解於回顧年度內經營虧損為368,000港元（二零零一年：經營溢利332,000港元）。而為配合營業額的增長，高雅電解於本年度內添置了1,094,000港元（二零零一年：5,331,000港元）之機器及設備，導致物業、機器及設備之折舊由去年度攀升119.3%。
縱使在嚴峻的市場環境，作為電子元件生產商，高雅電解仍以生產高質素產品為宗旨，同時亦已開始嚴格執行成本控制經營方針，務求能更有效地控制人力資源以及物料成本，令產品質素提升，成本下降，改善其業務表現。高雅電解將繼續堅守營運宗旨，在產品研發方面不斷創新以迎合市場需求，為本集團帶來更可觀的經營業績及增長前景。
電源供應產品生產業務
高雅電氣有限公司（「高雅電氣」）於回顧年度第二季內成功從經營電子元件貿易業務轉型為製造電源供應產品，錄得營業額3,380,000港元，佔本集團營業額0.9%。毛利率為35.7%，經營溢利達到202,000港元。
高雅電氣之廠房設於廣東省東莞市，截至二零零二年四月三十日止年度，高雅電氣投資了1,018,000港元於機器及設備。其產品種類繁多，包括AC/DC電源轉接器、電池充電器、電源變壓器、線性電源供應器及交換式電源供應器等，均為眾多電子產品中不可缺少之零部件，因此高雅電氣之產品均廣泛應用於電訊及資訊科技設備、辦公室自動化設備、家居電器、玩具及影音器材等。高雅電氣產品之主要市場為香港、中國內地、東南亞、歐洲、北美洲、澳洲及新西蘭。高雅電氣正積極拓展業務，客戶基礎亦因而不斷擴大，同時亦已開始與一些較大型之潛在客戶商談業務。此外，在拓展業務的過程中，高雅電氣亦已收集了不少市場及產品訊息，對本集團日後業務發展將有很大的幫助。
電子元件貿易業務
高雅駿升企業有限公司（「高雅駿升」）及高雅聯科電子有限公司（「高雅聯科」）分別從事南韓三星（「Samsung」）品牌之無源元件，及半導體、消費電子產品之套件及其他電子元件之分銷，為本集團電子元件貿易業務提供營業額來源。然而，隨著全球經濟下滑，電子業營業額普遍大幅下降，很多企業積壓大量存貨，因而要減少生產。另一方面，本年度內很多企業延遲或擱置推出新產品的計劃，導致很多企業經營更為困難的連鎖反應。高雅駿升及高雅聯科在經營策略方面均以審慎為原則，並與客戶緊密聯繫，深入了解客戶狀況及需要。鑑於經營環境於過去一年普遍疲弱，高雅駿升及高雅聯科實行更謹慎之客戶信貸政策，並重新編排客戶組合，轉而積極向信貸紀錄良好及更可信賴之客戶作推廣，盡量令信貸風險減至最低。
高雅駿升及高雅聯科於二零零一／二零零二年度全年之對外營業額分別為21,311,000港元及12,843,000港元，而電子元件貿易業務合共佔本集團營業額9.4%（二零零一年：4.4%），其整體毛利率亦由去年度之15.8%下跌至本年度之12.6%，經營虧損則由去年度之493,000港元擴大98.8%至本年度之980,000港元。
有見電子元件貿易業務面對的市場競爭越趨激烈，導致毛利率不斷下降，經營虧損越趨嚴重，成本效益亦未如理想，本集團決定於來年重新編配資源，集中發展核心業務，更專注於生產線圈業務，逐步減少電子元件貿易業務的比例。
策略性聯盟
自本公司上市以來，本集團致力尋找合適的機會，建立並且加強策略性聯盟。目前，本集團擁有兩大密切的策略性夥伴，兩者俱為著名及具規模的日本上市公司。其中Nittoku Engineering Co., Ltd.（「Nittoku」）為本集團提供最先進及完善的線圈生產科技及設備，而著名國際線圈製造商Toko Inc.（「Toko」）則作為本集團的分銷保障。綜觀本集團之營運循環，這策略性聯盟有效地加強本集團的實力，同時在投術上、財務上、銷售及市場推廣上作為本集團的強大後盾，為本集團之長遠發展奠定了重要的基礎。
為進一步推動本集團之業務，本集團十分重視與策略性夥伴的關係。基於對本集團的業務以至電子行業的信心，本集團之策略性夥伴的支持一直有增無減。於二零零一年九月十一日，本公司與Nittoku訂立協議，增持本公司之股份，以每股認購價0.68港元，認購20,588,235股本公司之新股份。Nittoku實益擁有本公司已發行股本之比例因而由4.8%增加至7.7%。而該認購事項已於二零零一年十月九日完成，所得款項淨額為13,808,000港元，並已用作本集團之一般營運資金。是次Nittoku增持本公司之股份一方面增加本集團的一般營運資金，使本集團的財務狀況更加穩健；另一方面，本集團與Nittoku之合作關係亦得以進一步加強，足見Nittoku對本集團業務及前景的信心，以及Nittoku對本集團未來發展的實際支持。
加強資本架構
於二零零一年七月三十一日，本公司宣佈以股代息計劃。本公司之股東可選擇收取繳足新股，以代替部份或全部截至二零零一年四月三十日止年度之每股1港仙（未就二零零一年發行紅股而作出調整）之末期股息（「二零零一年末期股息」）。根據股東之選擇，本公司以每股新股0.676港元發行合共5,548,047股新股以代替現金合共約3,751,000港元之二零零一年末期股息，佔二零零一年末期股息總額之70.9%。董事會認為以股代息計劃廣受股東歡迎，反映股東對本集團的前景信心十足。
於截至二零零二年四月三十日止年度內，因行使認購合共達619,500港元之4,200,000份認購權單位而配發及發行之新股數目為1,050,000股。行使認股權證所得的資金已用作本集團的一般營運資金。自於二零零零年七月三日發行400,000,000份認股權證以來，截至二零零二年四月三十日，合共99,200,000份認股權證已獲行使，佔發行總數24.8%。
財務資源及負債比率之變動
本集團相信穩健的財務狀況將有助本集團日後之發展，因此，本集團一直致力加強本身之財務狀況。而本集團之主要往來銀行對本集團的業務及前景亦充滿信心，在財務上一直鼎力支持。於二零零二年一月三十一日，本公司與一組銀行成功訂立一項三年期之可轉讓有期貸款及循環信貸協議，其總額為100,000,000港元。該項信貸包括一項為數合共60,000,000港元之有期貸款，用作償還本集團當時之銀行貸款及其他債務，而另一項為數合共40,000,000港元之循環信貸則用作本集團之一般營運資金。該項信貸已於二零零二年二月全數動用。這項信貸不但改善了本集團的債務結構，而且使到本集團的營運資金更加充裕，為本集團未來發展提供一個更穩健的財務基礎。
本集團於去年度擴建廠房及添置生產設施，使資本負債淨比率（即借貸總額減現金及銀行存款及投資總額與有形資產淨值減建議末期股息之比率）上升。然而，本集團於本年度第二季內已與有關主要融資銀行將資本負債淨比率之目標由0.60:1重新設定至0.85:1。於二零零二年四月三十日，本集團之借貸總額（當中以港元借貸為主，而部份為美元及日圓）為300,089,000港元（二零零一年：255,558,000港元），其中151,709,000港元（二零零一年：60,397,000港元）為非流動借貸，須於一年以上但不超過五年內償還。利息按港元最優惠利率或香港銀行同業拆息加優惠息差計算。由於在本財政年度內息率持續下調，本集團的利息收入因而下降57.4%至1,031,000港元，但另一方面，由於本集團之借貸總額上升，使到利息支出較上一個財政年度上升14.3%，至22,295,000港元。而現金及銀行存款及投資總額（以港元、美元、人民幣及新台幣為主）為52,804,000港元（二零零一年：55,714,000港元），資本負債淨比率為0.85:1（二零零一年：0.76:1），符合與有關主要融資銀行所釐訂的標準。而按照本公司於二零零二年一月三十一日與一組銀行訂立之三年期可轉讓有期貸款及循環信貸協議所計算之資本負債淨比率，則為0.99:1，亦已符合有關協議之財務條款。
於二零零二年四月三十日，流動比率為0.85:1（二零零一年：0.63:1）。或然負債為36,823,000港元（二零零一年：31,817,000港元），大部份屬附追索權之應收貿易款項讓售，為數36,618,000港元（二零零一年：30,415,000港元）及附追索權之貼現票據205,000港元（二零零一年：1,402,000港元）。而本集團為購置機器及設備之已批准及已訂約資本承擔為270,000港元（二零零一年：28,038,000港元）。
於二零零二年四月三十日，本集團信貸額增至391,747,000港元（二零零一年：302,624,000港元），其中68,786,000港元（二零零一年：65,727,000港元）尚未提用。銀行信貸額以本集團若干土地及樓宇之按揭、銀行存款、投資、存貨及機器之抵押及本公司與若干附屬公司之公司擔保作抵押。此外，本集團須符合銀行制定之若干財務限制條款。該等條款包括維持特定之財務比率，其中包括：(1)資本負債淨比率（按有關銀行之定義，即借貸總額加或然負債減現金及銀行存款及投資總額與有形資產淨值減建議末期股息之比率）不得超過0.85:1；及(2) 截至二零零二年四月三十日止年度之資本開支總額（按有關銀行之定義）不得超過70,000,000港元。於二零零二年四月三十日，本集團未能符合上述兩項財務條款，但已於二零零二年四月三十日後取得有關銀行之豁免。
兌換率風險
於回顧年度內，本集團錄得1,134,000港元之匯兌淨虧損（二零零一年：匯兌淨收益1,934,000港元），主要因為日圓幣值變動而產生，而本集團之採購及資本開支部份以日圓支付。由於本集團之銷售及採購額大部份以港元、美元及人民幣結算，本集團認為其匯兌風險極低，並且已獲得充分監控。
僱員及薪酬政策
於二零零二年四月三十日，本集團於香港、中國內地、台灣、日本、新加坡及印度的多個廠房及辦事處聘用共5,537名全職員工（二零零一年：5,576名）。薪酬包括薪金、工資及退休金計劃等。全年之僱員成本（包括董事酬金）為91,264,000港元（二零零一年：87,210,000港元）。
未來計劃及展望
展望未來，本集團相信市場已開始復甦。一些未能在市場站穩腳步的小型電子生產商已抵受不了嚴峻的經濟洗禮而被淘汰。然而，憑藉其穩健的基礎，本集團將逐漸走出谷底，並對未來前景感到樂觀。本集團積極拓展現有市場，並不斷開拓其他具潛力的市場，把握面前商機。
積極拓展中國內地市場
目前，中國內地之業務雖然只佔本集團營業額6.0%（二零零一年：6.7%）。市場普遍相信中國於去年十二月正式加入世界貿易組織（「世貿」）將成為中國內地商務發展的里程碑。加入世貿後，中國內地對外商投資的限制逐步放寬，而中國內地之法制和建設亦日趨完善，為外商創造更優良的投資環境，經濟亦迅速起飛。本集團相信中國內地經濟發展終究依據基礎建設以及科技硬件投入，並將對高科技電子產品需求更殷切，為本集團帶來龐大的發展空間。
有見及此，本集團已開始為涉足龐大的中國內地市場作出部署，於二零零一年十一月在重慶市成立一所新的代表辦事處，從事銷售聯絡工作。本集團並於年度內積極參與中國內地舉行之電子展銷會。為進一步落實發展中國內地市場的決心，本集團於未來將陸續在沿海發展較完善的城市，如上海、珠海及青島等，研究開設多個新廠房及／或代表辦事處。這些城市不但提供較低廉但優質的人力資源，亦可縮減付運時間，更重要的是較為接近當地客戶，可更深入了解他們的需要，進一步推動本集團的產品銷售及市場推廣。
擴大歐洲市場佔有率
於剛過去的年度，雖然全球經濟疲弱，但本集團於歐洲市場之業務仍能錄得6.5%之增長，佔本集團營業額4.6%（二零零一年：4.6%）。展望未來，歐洲經濟發展將逐漸回復蓬勃，而歐元亦持續上升，刺激歐洲客戶對電子元件的需求。歐洲製造商對於電子元件的成本及產品質素要求均非常嚴格，而本集團的產品如環型變壓器、電源濾波器、防電磁干擾濾波器等均具備電磁兼容性（「EMC」），能有效減低訊息傳遞及接收時之干擾，使到影音及電訊產品之訊息傳輸更加清晰，提升產品之質素及競爭力，更迎合歐洲市場的需要。更重要的是本集團所製造的電磁兼容性微型元件在功能及設計方面均較為優勝，迎合不同電子產品之設計及功能，進一步提升本集團之電子元件的競爭力，可望有效地增加本集團在歐洲的市場佔有率，更深入地開拓歐洲市場。
拓展收入來源
為提高本集團內部管理效率及減低行政費用，本集團於二零零零年將高雅科研有限公司（「高雅科研」）定位為本集團的信息及通訊管理中心，主要負責管理本集團之網站「www.0759.com」、電郵系統，以及開發企業資源規劃軟件之互聯網版。目前，大多內地企業正在進行管理系統自動化，本集團深信高雅科研所開發之軟件將可以惠及中國內地發展迅速的企業，並提升其財務與一般營運管理之效率，加強網絡聯繫。
有見及此，本公司於二零零二年五月十四日與一獨立第三方訂立一項有條件協議，由本公司或透過其提名之全資附屬公司以總代價8,320,000港元收購Good Signal Holdings Limited（「Good Signal」）之所有已發行股本及借予Good Signal之貸款之所有利益。此項收購已於二零零二年六月四日完成，總代價藉發行本公司32,000,000股新股份之方式支付。收購完成後，本集團間接持有上海圖王科技有限公司（「上海圖王」）之註冊資本之12.5%權益。上海圖王的主要業務為軟件開發、軟件產品銷售及系統整合，客戶主要包括當地政府機關及當地私人企業。本集團認為此項收購將為高雅科研提供擴展其電腦軟件業務的良機，利用高雅科研與上海圖王之間之協同效益，並從高雅科研開發之軟件產品可能達到之商品化而獲得裨益。
總結
總括而言，於二零零二年的下半年，本集團預期市況將會逐漸走出谷底，經濟漸見復甦，電子元件市場價格應可望回復至一個比較可容忍的水平。本集團深信憑藉已擴建之廠房及累積的行業經驗，將更緊密地把握市場的機遇，進一步擴大市場佔有率，繼續邁步向前。